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在東南亞深耕一個國家是可行的戰略么?

墨騰創投  ? 

原標題:【報告】在東南亞深耕一個國家是可行的戰略么?

作者:墨騰創投(ID: Momentum Works)

白鯨出海注:本文為墨騰創投發布自白鯨出海專欄的原創文章,轉載需保留本段文字,并且注明作者和來源,商業轉載和使用請前往作者個人主頁,聯系尋求作者授權。

在九月發布的 2021 上半年東南亞風險投資報告中,我們提到過東南亞投資總額在今年上半年為 44 億美元,創歷史新高。這也是墨騰連續兩年與 Cento Ventures 合作發布東南亞市場風險投資報告了。

在過去的兩年里,我們也收到了很多投資者關于如何準確看待東南亞多樣性市場、消費能力以及初創企業的策略等問題。其實,該看的數據大家也都看了,該讀的報告(比如:谷歌淡馬錫報告)大家也都讀了,但是對于很多基礎性問題大家還是有疑問和不同的見解。

所以在 2021 上半年東南亞風險投資報告之外,我們也在 2021 年即將進入尾聲之際發布《Southeast Asia investment opportunities - a fresh perspective》報告,分享我們對于東南亞市場的一些基本觀點。

本報告將圍繞以下六個關鍵問題展開,并提供一些新的思路和觀點供大家參考。

1. 東南亞是否能被視為一個獨立的市場?

2. 東南亞的消費者以及基礎設施是否做好了準備迎接數字化的到來?

3. 如何面對該地區多樣化且碎片化的市場?

4. 東南亞的主要市場中,有哪些具備潛力的版塊?

5. 東南亞日已成型的互聯網巨頭的策略是什么?

6. 覆蓋多個市場與深耕于單一市場的策略對比,哪一個更好?

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東南亞以特大城市為主導

目前東南亞一共有 7 個特大城市(大雅加達城市群、馬尼拉、胡志明市、河內、曼谷、吉隆坡和新加坡)。這 7 個特大城市貢獻了東南亞地區三分之一的商業活動和消費。

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舉例來說,大雅加達一個都市區人口總數就已經超過了印尼排名第二到十的城市區的人口總和。這為大型互聯網公司提供了一個十分關鍵的戰場,這種相對特大城市為中心的布局與擁有中大城市網絡的美國和中國還是存在不小差異的。

任何大型互聯網公司都必須專注特大城市,最好是深耕多個特大城市,以建立起自己的護城河戰略。畢竟從大城市擴展到中小城市地區相對容易,反之則非常困難。

東南亞的年輕城市消費者已經成為數字經濟的一部分

從互聯網用戶人口基礎來看,主要市場已具備了數字化的前提。東南亞六大經濟體中,超過 70% 是互聯網用戶,45% 的用戶(2.72 億人)有過線上購物的體驗。

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站在 2021 年末看,能否接入互聯網或者如何在線付款對于目前東南亞主要市場的城市人口而言已經是個過去式了。更多應該關注的是市場上能否為不同消費者群體提供合適的產品和服務,以及他們是否愿意為此買單。

新興巨頭在切入不同的市場中具有很強的競爭力

雖然東南亞的每個市場都有各自的特點,但每個市場的行業發展與整個地區的消費互聯網趨勢相當一致,主要集中在電商、本地生活、出行、移動支付、金融服務等行業。

這些領域吸引了包括冬海集團、Grab、Goto 等東南亞互聯網巨頭投入大量的資金與資源爭奪市場份額。

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而這些互聯網巨頭在不斷的競爭中也逐漸建立起了東南亞互聯網基礎設施,比如移動支付、物流,同時也對消費者和商戶也起到了很好的教育作用。在這個全新的互聯網生態中,將會逐漸衍生出更多新興的商業模式。

在東南亞最大的市場印尼,區域型玩家 Grab 和冬海集團利用在東南亞多個市場的規模優勢,在電商、外賣、出行等領域都小幅領先于本地互聯網頭部玩家。如果放大到整個區域,那么差距會更加明顯。

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我們在報告中也詳細分析了專注多個市場的區域型互聯網玩家與單一市場頭部互聯網玩家的競爭態勢,以及兩者類型玩家的制勝關鍵。

我們的觀點

1. 經過十年的創投生態和互聯網基礎設施的建設,再加上疫情的推動,東南亞互聯網行業已經走到了一個十字路口:包括二級市場投資者在內的外部投資者將首次面臨東南亞多個互聯網頭部玩家上市浪潮所帶來的機遇。

2. Grab、Goto 上市之后,將與早已上市的冬海集團一道為東南亞的互聯網發展注入的動力。預期也會有更多的人才和資金回籠到在區域里創建新的創業項目。

3. 這些互聯網巨頭將在東南亞的一些主要領域展開更為激烈的競爭。同時,這些巨頭也在為其他領域的發展不斷完善互聯網基礎設施,這也為新興商業模式的出現提供了一個良好的生態系統。

4. 對于很多初創企業而言,東南亞市場的多樣性和管理的復雜性既是在該地區擴張的障礙,同時也是一道天然的護城河。在發展趨勢一致的多元市場下,覆蓋多個特大城市的區域型互聯網玩家的優勢會更加明顯,也更容易獲得資本的青睞。

5. 上述的優勢在印尼市場上很好體現出來。從目前的競爭態勢來看,即便是在本地電商頭部玩家 Tokopedia 和出行領域玩家 Gojek 合并之后,Goto 在面臨 Grab 和 Shopee 激烈的攻勢下也處于防守地位。而 Grab 和 Shopee 兩個區域型玩家在經歷了早前區域擴張的陣痛之后,在整個東南亞的護城河戰略優勢就逐步顯現出來,并將其轉化為資本和人才方面的優勢。

6. 雖然看上去似乎大局已定,但國內互聯網發展的經驗告訴我們:在一個仍處于高速發展的市場中,當格局看似已經固定時,隨著互聯網基礎設施和生態系統的不斷改善,這也為破局者的出現創造了機會。拼多多就是最好的案例。

對于關注東南亞的投資者來說,更應該關注互聯網生態不斷完善背景下后來者出現的機遇,畢竟好戲才剛剛開始。

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