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東南亞到底有多少獨角獸

墨騰創投  ? 

原標題:東南亞到底有多少獨角獸

作者:墨騰創投(ID:MomentumWorks)

白鯨出海注:本文為墨騰創投發布在白鯨出海專欄的原創文章,轉載須保留本段文字,并注明作者和來源。商業轉載和使用請前往作者個人主頁,聯系尋求作者授權。

統計東南亞有多少個獨角獸其實是一項不是很吃力但是絕對不討好的活。傳統上(也就一兩年左右的傳統)大家認為東南亞的獨角獸包括 Grab、GoJek、Traveloka、Tokopedia、VNG、Bukalapak、Revolution Precrafted 和 Lazada。也有人把已經上市的冬海(Sea)和雷蛇算在里面,而去年更是出了一個除了注冊在新加坡其他幾乎都不在東南亞的神奇以色列公司 Trax。

當然這個名單有很多問題,或者說,過度簡化了: 

如果你燒了大概 7 億美元得出 15 億美元的估值,你也是獨角獸。但是這個資本利用率也有點太低了; 

如果你以很高的價格出讓很小的股份(比如 1 萬美元賣了 0.001% 的股份)已得到獨角獸的估值,市場是否應該承認你是獨角獸呢? 

上市或者被收購的公司算不算?Sea 上市后市值已經翻了幾倍,上周五超過了 368 億美金;而雷蛇則跌了 80% 左右,已經快掉出 10 億美金的市值了。 

Grab 旗下的 Grab Financial Group、GoJek 旗下的 GoPay、以及 Grab/Tokopedia/力寶/東京盛世利為股東的 OVO 不管是燒錢規模和單獨融資的估值應該都是達到了獨角獸的水平,但是股東們肯定都不愿意承認自己燒了很多錢,尤其是疫情期間,哭窮是不二法則;

除了注冊、其他都不在新加坡的公司不止 Trax 一家,印度的電商龍頭 Flipkart 的注冊地也在新加坡。是否 Flipkart 就應該算東南亞獨角獸呢?這樣的話世界上獨角獸最多的地方豈不是開曼群島?其實很多人不知道開曼離我們有多遠:

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當然,還有估值很可能馬上就超過了 10 億美金,但是被 WeWork 和疫情雙重打壓又掉下來了的 PropertyGuru 和 Zilingo 等等。 墨騰的朋友、東南亞老牌 VC Cento Ventures 是這么給東南亞公司估值歸類的: 

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在這里,我們就簡短總結一下大家都在談論的一些獨角獸 candidate 吧:

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1. Grab

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Grab 應該算是大家最熟悉的東南亞獨角獸了,無論是在東南亞常駐的朋友,還是過來玩的游客,多多少少都會接觸到這個 app。Grab 成立于 2012 年,由馬來西亞人(之后已經入籍新加坡)陳炳耀創立。早期專注于出行領域,在 2015-2018 年相繼得到了滴滴、軟銀、豐田等公司的投資。經過了幾年的發展,現已經擴展至外賣,快遞,移動支付,互聯網金融等多個領域。并在 2018 年擊退了在東南亞燒錢了 5 年的 Uber,合并其在東南亞的業務,成為了東南亞名副其實的超級 app。截至 2020 年 2 月,Grab 共籌集了約 90 億美元融資,估值超過 140 億美元,同時 Grab 也是東南亞估值最高的獨角獸企業。

很多人經常會拿 Grab 來跟國內的滴滴來對比。其實,沒太大意義,Grab 早就不只是一個出行公司了。而滴滴要從出行突圍到其他領域要面臨尤其是亦敵亦友的美團和騰訊在內的重重夾擊。

2. 冬海

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天津人李曉冬在 2009 創辦,當時叫 GarenaOnline,在 2017 年上半年完成新一輪融資獲得 5.5 億美元后,才正式更名為 Sea Limited。并于 2017 年十月在美國上市,現在是美股唯一的東南亞科技概念股。最初是以 Garena 游戲業務而聲名鵲起,側重的是 PC 游戲(代理 LOL 在東南亞的運營),之后進入手游市場。例如于 2017 年底推出的《Free Fire - 我要活下去》,自上線以來至今在全球范圍內吸金 10 億美金。

近年 SEA 積極向其它領域拓展,形成電商(Shopee)、游戲(Garena)、電子支付(Airpay/Seamoney)這三輛馬車并駕齊驅。游戲和電商也已沖出東南亞,向疫情宇宙中心巴西在內的海外市場拓展。而資本市場也十分看好這個來自東南亞的玩家,Sea 從 2019-2020 年全年漲幅超過 246%,截止發稿日,市值已經將近半個拼多多。

3. Lazada

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Lazada 是由德國互聯網集團 Rocket Internet 于 2012 年設立的公司,起初是要把電子商務概念帶進東南亞地區,之后吸引了來自阿里的注意,在 2016 年拿下 Lazada 控股權,并在之后的兩年里陸續對 Lazada 進行 30 億美元的戰略投資。2018 年 4 月,原螞蟻金服董事長彭蕾一度空降 Lazada 擔任 CEO,可見阿里巴巴對東南亞電商的重視程度(和文化整合的難度)。一系列的人員和戰略的變動也導致了 Lazada 這兩年逐漸被 Shopee 反超。

4. 雷蛇

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相比起其它獨角獸企業,新加坡人陳民亮創立于 1998 年的 Razer 顯得歷經風霜,Razer 作為一家游戲設備公司,兩個總部分別設在新加坡和美國,在中國大陸以雷蛇為人所熟知。早期生產鼠標以及鍵盤等游戲設備,是世界上第一批贊助職業玩家的企業之一,也帶動了電競行業行業的發展。   

在 2014 年 10 月,Razer 推出 Razerblade(靈刃系列筆記本電腦)隨后接受來自英特爾的投資,獲得超過 10 億美元的估值,成為東南亞的獨角獸之一。并于 2017 年在中國香港上市,之后開始涉及手機制造以及移動支付等領域。雖然雷蛇在這幾年嘗試并沒有太大的成果,股價也相比上市時縮水近 70%,但是經常還是會出來刷存在感。例如申請數字銀行牌照、在疫情期間開始生產口罩、推出全自動口罩售賣機,并可以通過下載雷蛇的 RazerPay 掃碼免費獲得口罩等。幾乎成了一個公關公司了。 

5. Trax

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Trax 是一家為零售業提供計算機視覺和分析解決方案的創業公司,說白了就是幫品牌做零售終端的市場調研。這家以色列創始人的公司成立于 2010 年,在零售和快消品行業擁有 150 多家客戶,其中包括飲料巨頭可口可樂和青島啤酒、百威等。并且業務覆蓋 50 多個國家。

該公司在 2019 年  7 月完成由厚樸投資領投的 1 億美元 D 輪融資,成為了新晉獨角獸。博裕資本也是其股東。值得注意的是 Trax 在過去兩年里陸續收購了美國眾包店鋪數據服務商 Quri 和中國朗鏡科技,并任命朗鏡科技 CEO 為 Trax 大中華區總裁,專注中國市場的發展。當然,手上有錢的時候收購比自己做業務輕松多了。 

6. GoJek

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GoJek 作為東南亞的明星企業,其名稱來源于印尼語 ojek(意為摩托車)由 Nadiem Makarim 于 2009 年創立。起初只是 20 名摩托車司機,受到了 Uber 和 Grab 的啟發(其創始人與 Grab 兩位創始人同為哈佛商學院校友),或者直白了說,投資人的“建議”。Gojek 應用程序于 2015 年 1 月推出,一路備受用戶和資本的青睞,谷歌,淡馬錫,騰訊,京東等紛紛對其進行投資,旗下移動支付 Gopay 也是印尼主流電子錢包之一。

2020 年 3 月,Gojek 宣布已為其 F 輪融資獲得 12 億美元的資金,并尋求 100 億美元的估值。同時也在印尼,越南,泰國,新加坡和菲律賓提供外賣,打車等多項服務。Gojek 作為一家極具印尼特色的企業,在本土有著天然的優勢。但是在東南亞這個文化各異的區域里進行國際化拓展,正如墨騰在 2019 年十大預測中的第一條所預測的,靠著摩托文化起家的 Gojek 在海外的道路必定不會一帆風順。

7. Traveloka

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成立于 2012 年,東南亞第一大旅游業務平臺 Traveloka 目前服務地區涵蓋了印尼、泰國、越南、馬來西亞、新加坡和菲律賓,不僅與全球 50 多家航空公司合作,還與東南亞、中國香港、韓國、日本和澳大利亞等將近 10 萬家酒店達成合作。同時也該應用也包含了旅游行程、租車出行、美容服務、以及賽事門票等內容,堪稱東南亞的“攜程旅游”。對于旅游資源十分豐富的東南亞來說,一款好的旅游產品,必然會受到消費者的歡迎,隨之而來的便是資本的青睞,Traveloka 也獲得了美國 OTA 巨頭 Expedia 和新加坡政府投資公司 GIC 投資。

當然,疫情對 Traveloka 的打擊是相當巨大的,之前就因為估值太高到了一個不上不下的狀態,如果估值下跌的話相信還是有很多資本感興趣的。 

過去幾年 Traveloka 和 Tiket 的鏖戰可能是東南亞除了打車、支付、電商之外最精彩的戰場了。

8. Tokopedia

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Tokopedia 于 2009 年由出生北蘇門答臘省的 William Tanuwijaya 創立??疵謶撌且粋€祖籍福建或者潮州姓陳的華人。在 2014 年,Tokopedia 獲得來自紅杉資本和軟銀互聯網與媒體公司(SIMI)1 億美元的投資。直到 2017 年,收購完 Lazada 的阿里巴巴再次將投資版圖擴張到了印尼,向這個類似淘寶的 C2C 電商公司投資 11 億美元;2018 年底 Tokopedia 又宣布獲得了由阿里巴巴和微軟愿景基金領投的 11 億美元的融資。Tokopedia 在此次融資后的估值也達到了 70 億美元。

值得一提的是該公司創始人 Tanuwijaya 也曾提起過他與軟銀億萬富翁創始人孫正義在 2014 年的第一次會晤,并將其視為公司的轉折點。當時正是 Tokopedia 急需資金的關鍵時刻,他在尋找資金的過程中遇到了不少挫折,拒絕他的那些投資人都只關心過去的商業模式,但孫正義卻更關心他對未來的展望。隨后雙方一拍即合,Tokopedia 也于當年獲得這筆資金渡過了難關。

聽起來就像是當年馬云 6 分鐘說服孫正義投資 2000W 美金的翻版,不過,聽聽而已。下面的這張圖可能更有代表性 (4 年孫正義沒變,陳先生老了很多):

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Tanuwijaya 曾在 2019 年表示,Tokopedia 的目標是在 2020 年實現盈利(至少目前看到不太可能)。并會通過將業務滲透到最底層的人群來改變其業務重點,讓每個地方的人都可以享受 Tokopedia 帶來的便利,這也說明了 Tokopedia 短期內并沒有國際化的意圖。若想繼續開拓印尼農村的電商市場,就必須攻克物流這一難關,而印尼的農村基礎設施十分落后,想要發展電商,任重道遠。

9. Bukalapak

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Bukalapak 于 2010 年由 Achmad Zacky 創立,目前是印度尼西亞最大的電商公司之一。其先后從 Batavia 和 GREE Ventures 手中拿到早期的資金。在 2015 年,得到印尼傳媒巨頭 Emtek 注資,當時持有了 Bukalapak 49% 的股份。Emtek 下注了多項互聯網業務,包括和螞蟻合作的電子錢包支付業務 Dana。

此后 Bukalapak 開啟了多個領域的擴張,先后推出 Mitra Bukapapak 主攻線下鄉村地區的小商販。同時與 Dana 合作,推出 BukaDana,BukaCicilan 等一系列金融服務。

雖然在印尼與 Tokopedia 同樣專注線下和鄉村地區,但是在國際業務上 Bukalapak 顯得更為積極,在 2019 年 5 月,推出新的平臺 BukaGlobal,把超過 400 萬印尼商家與海外消費者對接起來。目前,新加坡、馬來西亞、中國香港、中國臺灣、文萊的用戶都可以通過該平臺進行購物,盡管只是單向的。我們認為這些動作的 PR 意義大于實際意義。

Bukalapak 能否在激烈的東南亞電商大戰里脫穎而出,還有待觀察。

10. 京東印尼

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國內比較少了解東南亞電商的人,可能大多數看到這個 logo 之后會在想是不是一個山寨版的京東,然而 JD.ID 早在 2015 年就開始在印尼運營,算是京東在海外全棧做商城的第一站。為了符合印尼的穆斯林文化,logo 里面的狗也變成了馬(也有人說是羊)。

位于雅加達的無人超市 JD.ID X-Mart 也是京東海外首家無人超市,也是京東迄今為止最大的無人商店。JD.ID 目前已支持印尼 365 個城市的購物配送服務。

京東印尼的估值應該已經突破 10 億美元。就個人的體驗而言,JD.ID 在印尼的運營還是相當接地氣的,即便是在城郊,也會有看到 JD.ID 的中轉站和帶有其 logo 的貨車,同時物流的速度也繼承了京東在國內的優良傳統,據其官方宣稱:在印尼 85% 的訂單可以在 1 天(或次日)內送達。

不過這種相對重資產的方式是否適合目前還在跑馬圈地的印尼電商市場,就見仁見智了。我們認為,這里面最大的因素可能就是東哥的決心、以及和印尼合作伙伴之間的關系了。 

11. OVO

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OVO 始于 2016 年,當時該應用程序為印度尼西亞大型綜合企業力寶集團(Lippo Group)旗下購物中心提供付款,積分兌換和金融服務。于 2017 年獲得印度尼西亞作為金融科技公司的經營許可,逐漸發展成為電子錢包。

李文正(Monchtar Riady)的力寶集團是印尼財團之一,該集團控制著超過 150 億美元的資產,并在零售,媒體,房地產,銀行,自然資源,酒店和醫療保健行業有著大量的投資。例如近年在印尼大力宣傳,號稱“印尼的深圳”(但是丑聞頻傳)的 Meikarta 園區項目就是由力寶集團開發的。

憑借力寶集團的在印尼的關系網,從 2017 到 2019 年,隨著電商和出行領域的迅速發展,OVO 先后與 Grab、Tokopedia 進行戰略合作,深度將電子錢包整合到 Grab 和 Tokopedia 等應用程序中。同時也稀釋了近 70% 的股權給各方合作者,并收購印尼 P2P 公司 Taralite,為消費者提供信貸服務。與印尼在線理財平臺 Bareksa 開展合作,使用戶可以通過 OVO 進行投資和理財。有了電商和出行等諸多應用場景的 OVO,一躍成為與 Gopay 并駕齊驅的印尼移動支付領導者。在 2019 年的上半年處理了 56.1 萬億印尼盾(約 40 億美元)的交易,占據了印度尼西亞全國近 20% 的數字支付交易額。墨騰認為,相對于 Gopay 而言,OVO 擁有更加完善的生態體系,線下擁有力寶旗下眾多商超,電影院等作為基本盤,線上擁有出行和電商等消費場景,成為或者保持 Top 1 應該不難。就看大家接下來是否愿意繼續燒錢了。

12. VNG

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VinaGame 成立于 2004 年,是目前越南唯一的獨角獸創業公司,早期游戲業務為主,曾代理過不少中國的武俠網游,比如劍俠情緣系列。早在 2008 年的時候,就被騰訊收購了近 20% 的股份。近年逐漸擴張到電子商務,社交,電子支付等領域,旗下 Zing(視頻音樂平臺),Zalo(社交 app),ZaloPay(移動支付)服務越南近1億消費者。

VNG 也曾獲過得 IDG Ventures Vietnam 以及 CyberAgent Capital 的投資,騰訊也有一部分股份,目前估值約 27 億美元。

文化水平不高的人經常把 VNG 比作越南的“小騰訊”,但至少比冬海更像騰訊。VNG 在平臺,社交,支付等領域穩步發展。VNG 也有時候會和騰訊爸爸抱怨冬海在越南的步伐太快,畢竟兄弟兩個是競爭關系。 

13. 菲律賓某奇葩公司

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Revolution Precrafted 是 2015 年成立于菲律賓的預制建筑創業公司。類似于以搭積木的方式來實現房屋的快速拼裝,并可定制化裝修和需求。

2017 年 10 月,籌集了由新加坡風險投資公司 K2 Global 牽頭的 B 輪融資。該輪融資籌集了一筆未公開的金額,使這家初創公司估值超過了 10 億美元,成為菲律賓第一個獨角獸企業。其創始人羅比(Robbie)來自菲律賓最富有的家族之一,曾表示希望 Revolution Precrafted 能像宜家將家具運送到消費者家中一樣,也可以將整個定制的房屋運送給客戶。Robbie 的畫風是這樣的: 

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預制房屋的存在也為那些想要擁有專屬房屋或土地,但不知道如何設計房屋的人們提供了一個簡單的解決方案。相比家族里經營的房地產行業,他更希望以這種方式來顛覆房地產行業的傳統模式。

至于他值不值獨角獸的估值,信不信由你,反正我們不信。

東南亞會產生更多獨角獸么?

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從上述遍布東南亞的四個國家的 13 家獨角獸企業里來看,11 家獨角獸企業都聚集在了新加坡和印度尼西亞,這其中以電商為核心業務的公司就達到了 5 家??梢姈|南亞電商市場潛力之大,而電商的普及必定也會促進物流,移動支付和互聯網金融的發展。

新加坡和印尼也分別通過自身的區位優勢和人口體量占據了先發優勢,至于菲律賓和越南這兩個人口均過億的國家。雖然現在只分別擁有一家獨角獸(而且其中一家還很奇葩),但隨著東南亞整體的發展加上資本的注入,或有希望再涌現更多的本地初創業進入這個行列。

屆時東南亞的獨角獸企業數量也將不再是以新加坡和印尼為主導。然而對于東南亞這個不同地區文化差異極大的區域,獨角獸們要想覆蓋整個東南亞 6 億人口的市場,如何打通國家地域之間的文化界限,深入了解當地消費習慣和環境,是每一個獨角獸以及海外企業都需面臨的難題。

畢竟,在新加坡做線下超市的昇菘,目前市值也超過了 16 億美金。如果是科技公司的話,也就成了獨角獸吧。還不用說超市業的龍頭職總平價一年的銷售額就達到了將近 20 億美金。 做線上超市的 RedMart 沒做起來只能怪自己腦子沒想清楚。

所以,疫情過后的一個十年,東南亞產生更多的獨角獸還是很有希望的。

本文相關公司

Tokopedia認證

GoJek認證

Lazada認證

Grab認證

雷蛇電腦游戲技術(上海)有限公司認證

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